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「pbx是什么」南方基金罗帅:巴菲特写给股东的信一定要永远投资在自己的能力圈

时间:2021-05-02 23:13:09作者:佚名

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2021年5月1日,美国东部当地时间下午1:30-5:00,沃伦·巴菲特(Warren Buffett)领导的伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)召开了56周年股东大会。

在四个小时的会议中,巴菲特回答了许多关于投资的问题。当被问及1997年投资烟草公司是否后悔时?巴菲特说,任何情况都有可能。1997年的情况和现在不一样。他坚持投资自己能力圈的原则。“好市多和沃尔玛也卖烟草,烟草只是一个行业。如果你觉得这个行业不好,那就投资股指、基金等。我无意批评入行。”

对此,南方基金股权投资部执行董事、基金经理罗帅在接受界面记者采访时表达了同样的观点:永远投资自己的能力圈。

罗帅说,巴菲特写给股东的信是很多基金经理的入门读物,我也不例外。他的很多投资案例都值得仔细阅读,并且会在自己的投资中相互印证。而且他的投资生涯跨度很大,经得起时间的考验,让我们在坚持长期投资和价值投资的过程中更有信心。他总是投资自己的能力圈也是我的原则。

长期持有的核心在于复利增长。复利的概念很重要,但不是“慢”。假设年化收益率为X%,本金翻倍只需要72/x年,也就是说,以巴菲特20%的长期复合收益率,三年半就可以翻倍。

在这三年半的时间里,净值真正的快速增长可能只有几个月。然而,由于市场的高度不确定性,我们无法提前几个月判断。短期致富的想法忽略了风险和收益的对称性。偶然成功是有可能的,但也有可能本金损失很大,这是投机而不是投资。

巴菲特看重的是一个行业能否形成护城河,但在我看来,对于好的企业来说,重要的是“容错率”,也就是说,一两个管理失误或者偶尔的外部风险,很难撼动企业的根基。

我们发现“好生意”更容易诞生在购买频率高、上下游分散、社会曝光的地区。高频购买意味着客户有粘性,上下游分散意味着议价能力强,社交曝光意味着用户要考虑产品传递的信息。典型领域有奢侈品、社交软件、烈酒、运动装、调味品等等。

(文章来源:界面新闻)


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