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深湾宏远秦泰:2020年国内外风险缓解房地产消费弹性提升 国美电器股票

时间:2021-03-15 07:53:04作者:佚名

沈万鸿源2020资本市场年会于12月11日至13日在武汉召开。沈万红源分析师秦泰发表了题为《寻求大国转型:道路、趋势与战略》的主旨演讲。他认为,2020年经济形势:内外风险缓解,房地产弹性消费改善。预计全年GDP同比增长6.0%左右,结构优化:最终消费贡献增加,房地产投资略有下降。

他说,回顾2019年,转型已经开始,但在转变期,树欲静而风不止,经济结构呈现过渡性特征。减税减费改善了居民收入分配,但最终消费没有改善,仍然构成拖累;近两年房地产新开工开始集中投入,至今仍是19年的主力支撑。虽然出口减弱,但净出口提供了正增长贡献,表明贸易环境对中国进口来源的影响大于对附加值相对较低的中国加工一体化贸易的影响。

展望2020年,首先预计出口的边际改善会导致净出口下降,去库存会拖累或显著缓解。预计2020年外部环境的不确定性将减弱,出口增速可能小幅上升至2.5%左右,但进口可能改善较快,净出口可能会因反转而小幅回落。19年来一直被拖累的去库存化进程,预计将随着出口和消费的改善而明显放缓。

在房地产2.0模型中,增强了房地产销售与投资的同步性。预计2020年房地产投资增速将小幅回落至5%,基础设施投资增速回升,制造业投资平稳小幅提升。十七年后,房地产融资环境承压,预售成为融资的重要组成部分。房地产销售和投资同步性增加,进入房地产2.0模式。预计20年后东部地区仍将有一定的内生需求释放,房地产投资全年将呈现短期弹性,增速小幅回落至5.0%左右。在专项债务的支持下,基础设施投资增速预计将升至6.0%左右,而中下游制造业投资预计将同比小幅提升至4.8%。

财政扩张和收入增加的方向没有改变,可选择的消费受益于房地产的完成。预计20年后消费将有所改善,社会消费品零售总额同比增长或反弹至9.2%左右。


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