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高盛集团2021年全球投资主题:押注美国国债收益率曲线陡峭 题材

时间:2021-02-25 09:05:09作者:佚名

高盛集团(Goldman Sachs Group)2021年的全球投资主题是押注美国国债收益率曲线陡峭——无论是名义利率还是实际利率。

这是银行年度投资前景中的预测,但本周初市场上已经出现了这种趋势。随着新冠肺炎疫苗提振未来一年经济增长前景的利好消息,美国债券收益率曲线的陡峭程度接近2016年以来的最高水平。

押注收益率曲线变陡是华尔街人士在过去几个月一直持有的预测,因为美联储(Federal Reserve)表示,将允许经济升温以刺激通胀。在这种背景下,并预计经济将从疫情中强劲反弹,投机者一直在加大对收益率曲线变陡的押注。

高盛(Goldman Sachs)策略师扎克·潘德尔(Zach Pandl)和其他人周二发布了一份报告,称:“随着明年经济复苏的巩固,我们预计政府债券收益率将出现更多差异,因为政策制定者致力于将短期利率保持在较低水平,但对实际经济增长和通胀的更高预期将推高长期利率。”

“鉴于美联储新的平均通胀目标框架,美国尤其如此;该框架要求央行推迟加息,直到通胀达到目标且预计将超过目标。”

高盛(Goldman Sachs)预计,到明年年底,10年期政府债券收益率将从目前的0.96%升至1.3%。与此同时,他们预计2年期国债收益率将从目前的0.18%升至0.25%。这意味着该行预计2年期至10年期息差将扩大约30个基点。

*实际回报率*

银行对未来一年通货膨胀率的预测将扩大实际收益率之间的差距。

10年期实际收益率自3月下旬以来一直保持在零以下,9月2日达到历史最低点,为负1.12%,目前为负0.8%。这主要受到美联储9月份将通胀目标转移至平均2%的影响。

5年期实际利率为负1.2%。鉴于高盛(Goldman Sachs)的经济团队预测,未来五年实际联邦基金利率将平均为负2.1%,策略师预计5年实际收益率将进一步下降。与此同时,他们预计明年长期实际利率的负向程度将会降低。

高盛(Goldman Sachs)策略师写道:“我们预计实际收益率曲线会更陡峭,尤其是如果我们对油价看涨的预测是正确的。”在另一个2021年的主题中,该公司预测布伦特原油将在2021年底达到每桶65美元,上涨约50%。


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