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「基金行情」上市半年业绩“大变脸”,股价暴跌,破发。三生郭健靠“王牌产品”赚不到钱怎么办?

时间:2021-04-15 12:05:21作者:佚名

此前,三生郭健药业(上海)有限公司(以下简称“三生郭健”,688336。SH)发布了2020年度业绩预测。该公司表示,2020年归属于母公司所有者的净亏损约为1.94亿元至2.24亿元。值得注意的是,三生郭健2019年归母净利润为2.29亿元。作为一家去年7月22日在科技创新板上市的医药公司,上市一年内业绩发生了翻天覆地的变化。受此影响,公司股价也一路下跌。截至2月24日,其股价为19.78元/股。相对于发行价28.18元,以及上市Z之初57元/股的高价,显然是“过分”了。

为什么三生郭健的表现如此出色?除了受疫情影响,是什么原因导致公司上市后业绩变脸?公司如何看待股价下跌?关于上述相关问题,投资者网联系了三生郭健的相关人士,得到了较为详细的回复。

演出《变脸》前期亏损约2.24亿元

三生郭健是R&D一家专业生产和销售抗体药物的创新型生物医药企业。其前身是成立于2002年的中信郭健。在2013年未能策划a股IPO后,三生药业(01530。香港),一家香港上市公司,于2014年11月至2016年3月完成对本公司的收购,共持有三生郭健97.78%的股权。如今,三生郭健已成功脱离港股,并于2020年7月22日在科技创新板上市。根据2020年业绩预测,三生郭健预计2020年收入6-7亿元,同比下降40.55%-49.04%;预计净亏损1.94-2.24亿元,同比下降184.61%-197.69%。

值得一提的是,三生郭健上市前,2017年至2019年营业收入分别为11.03亿元、11.42亿元和11.77亿元,分别增长14.78%、3.54%和3.06%;扣除不归母后净利润分别为3.58亿元、3.22亿元、2.93亿元,同比增长73.93%,下降9.93%,下降9.15%。

根据三生郭健目前发布的2020年业绩预测,其最高亏损达2.24亿元,与2019年的2.93亿元形成鲜明对比。那么,除了受疫情影响,是什么原因导致公司业绩“变脸”呢?三生郭健相关人士在回答Investor.com的提问时,主要给出了三个因素:第一,为了保持公司在市场上的竞争地位,公司在10月底调整了主打产品易赛普的价格,易赛普25mg和12.5mg降价50%。产品价格大幅下跌,影响了一赛普第四季度的销售收入和毛利;

第二,随着R&D项目的稳步发展,R&D的费用也在不断增加。2020年R&D费用预计投资范围为3.36亿元至3.8亿元,同比增长20.48%至36.25%;第三,为了推动新产品Septin上市,需要投入更多的营销费用,销售费用增加。

令投资者困惑的是,三生郭健的股价除了开盘价上涨之外,开始了“一日游”,随后几天其股价开始了“一路下跌”的模式。截至2月24日,公司收盘价为19.58元/股。其市值也从上市当天的333亿元降至2月24日的121亿元。公司怎么看待股价一路破跌?“股价的波动受多种因素影响。短期来看,股价和公司价值是有偏差的,但长期来看,股价一定会反映公司的真实价值。”三生郭健相关人士向投资者网解释了这一点。

撒谎赚钱的日子一去不复返了?

如果想问医保价格谈判是否有杀伤力?你可以通过三生郭健知道。一赛普主要用于治疗类风湿性关节炎、强直性脊柱炎和银屑病。近年来,该产品占三生郭健收入的90%以上。早在2005年,公司就推出了这款产品。一赛普作为中国风湿病领域第一个上市的生物制剂,自上市以来表现非常好,也被称为“王牌产品”。自2017年以来,三生郭健的核心产品“一赛普”通过价格谈判进入国家医疗保险目录后,公司收入持续增长,利润一路下滑,这从公司这几年的业绩可以明显看出。虽然已经进入医保目录,但是产品价格下降了50%以上。降价后,25mg产品单价从原来的643元/件降到320元/件;12.5mg产品单价从374元降到188元。随着抗体药物行业的浪潮逐渐消退,医药行业的管控力度不断加大,越来越多的同类产品被迫以“躺赢”告终,取而代之的是大幅降价以求生存。2019年11月,艾伯维公司全球药品销售之王“秀美乐”通过价格谈判进入医保目录,前“药王”率先降价高达83%。因此,三生郭健也于2020年10月21日宣布,“一赛普”将在全国范围内逐步降价50%。价格调整后,12.5mg降到188元/件,25mg降到320元。在如此激烈的竞争下,一赛普会降价三倍吗?如何在失落下找到新的出路?

“下一步,我们将继续加大对医院覆盖面和下沉市场渗透力度的投入,加强对这种生物制剂治疗理念的教育和实施。另外,作为生物制剂的竞争优势之一,易赛普在16年的激烈市场竞争环境下,不仅拥有信念坚定、执行力强的营销团队,更拥有多年行业内扎实而稀缺的成熟规模化生产能力。以上,为了应对未来的激励竞争环境,一赛普的核心竞争力还是可以保持的。”三生郭健说。

如何打破新药的竞争?

在益普生无法支撑公司盈利后,三生郭健于2019年和2020年推出了两款新产品,即2019年10月销售的“重组抗CD25人源化单克隆抗体注射液”(商品名“健尼普”)和2020年下半年销售的注射用inituzumab(商品名:Sepptin)。其中,Septine已纳入医疗保险。但值得注意的是,罗氏生产的赫赛汀和傅宏翰林的生物相似药瀚曲优都已进入医保目录。并与赛普汀形成强有力的竞争。Septin目前销量如何?如何才能阻止Sepptin走上YiSepp的后路?公司有哪些具体策略?据三生郭健相关人士介绍,Septine上线已经快半年了。作为一种新药,推出后的前期主要工作是为进入医保后的爆发打下坚实的基础,所以主要工作在于商业渠道的覆盖和医患双方的教育。

“到目前为止,我们已经完成了130多家医院的覆盖和处方。此次成功谈判进入医保,也充分体现了医保局对Septin的肯定,为我们未来的市场覆盖和推广奠定了坚实的基础。2021年的销量会非常值得期待。”该公司还表示,与生物相似药物不同,塞普汀作为一种创新药物具有优势,可以通过扩大适应症来扩大市场。此外,我们采取差异化的市场竞争策略。在渠道层面,我们将在两条战线上进行战略斗争,同时在获得核心市场后,迅速发展基层市场。在营销层面,突出国内首个FC端修饰优化的抗HER2抗体的优势,为HER2阳性乳腺癌患者提供高效的全程抗HER2治疗。在产品策略层面,我们使用多种药物组合。


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