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从苏州科大看中国日报的投资风险 绵石投资

时间:2021-03-01 18:42:39作者:佚名

一份意外的中期报告让苏州科大在8月28日遭遇跌停。近期中期报告的密集披露已成为上市公司估值重组的最大动力。业绩超出预期的股票在业绩公布后会出现大幅上涨或涨停趋势,业绩低于预期的股票在中期报告公布后会出现大幅下跌。投资者也有在公布业绩之前押注中期报告的操作。本专栏认为这种对结果的押注不是价值投资,投资者要注意投资风险。

苏州科大的跌停让押注苏州科大中国日报的投资者损失惨重,充分暴露了业绩公布前押注业绩的投资风险。此类风险在定期报告公告期间仍会发生,投资者应刻意规避。

现在投资者关注上市公司的业绩处于历史最高水平,因为业绩对股价的影响已经达到历史最高点,中期报告公布后股价很有可能会上涨或下跌。特别是在上市公司正式公布中期报告之前,投资者可以通过公开渠道获取两个重要信息,一是上市公司发布的中期业绩预测,二是中期报告的发布时间。

例如,如果投资者知道苏州科大将于8月27日晚发布中期报告,那么投资者就会对苏州科大的业绩做出自己的判断。可能有三种判断,要么符合预期,要么比预期好,要么比预期差。如果符合预期,投资者可以继续持有或放弃买入;如果低于预期,他们将出售自己的股票或放弃购买;如果好于预期,他们应该买入或持有,这就是所谓的赌博表现。

赌业绩自然有两种可能,不是对就是错。如果押注正确,股价就会上涨,投资者就会获利。但如果赌错了,股价会跌甚至跌下去,投资者就要面临割肉出局的尴尬。

正是因为这些押注业绩的投资者的存在,使得上市公司的股价在业绩公布前后波动较大,尤其是业绩低于预期的这类股票。切肉板块往往会带动原有的长期投资者加入切肉竞争的行列,导致股价大幅下跌。

本专栏认为价值投资的真正含义类似于买入并持有爱尔眼科六年,或者买入万科后十多年不卖出。这就是价值投资,就是选择一个好的企业,长期持有,短期炒一小撮白马股,业绩公告期进行短期交易。这样的操作仍然是投机行为,而是以价值投资的名义投机。

投资者如果看好一家公司,就应该逢低买入,长期持有,等待公司利润大幅增加,获得长期投资收益。如果他们只想在业绩公告期摘桃子,就必须承担业绩低于预期的投资风险。

值得注意的是,普通投资者对上市公司的理解明显处于劣势。比如机构投资者花1万元对上市公司进行调查。如果公司值得买,他们可以买几千万股,平均每股成本不到1美分。散户也是花一万块钱做个调查,然后买一万股。每股平均成本1元,就是成本差。

另外,中小投资者在专业水平上远远落后于机构投资者,所以本专栏认为投资者押注业绩并不有利,长期价值投资是最好的政策。


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